2020年10月26日晚，南开大学金融学教授、中国财政科学研究院博士生导师李全在新知大厦218学术报告厅为我院审计、会计、税务专业硕士研究生讲授《案例集训营》第一讲。同学们积极踊跃、求知若渴，部分学术型硕士研究生和博士研究生也到场聆听了李老师的培训课程。

    课程伊始，李老师开门见山地对研究报告撰写的体例和范式提出了要求，指出案例分析的过程是一个提出问题、分析问题、解决问题的过程，写作过程中需要特别注意逻辑和顺序，才能脉络清晰、有条不紊。同时，要格外关注论文的规范性问题，从数据的搜集、图表的制作、相应的文字说明和引用的标准，都要严格按照规范进行。除此之外，研究的思路一定要明晰合理，“自上而下、自下而上”，有自己的体系和结构，从宏观层面的大势环境，到中观层面的行业分析，再到微观层面的公司分析，一个逻辑严谨的体系便就此架构。

    随后，李老师从行业、公司主营业务、公司商业模式等九个方面对如何进行上市公司战略分析进行了详细的介绍。

    第一，分析行业。其目的在于判断行业好坏、理清行业特点和前景。因此，可以对行业进行分类，结合各个行业的特点，判断该行业的发展前景，据此分析行业竞争格局等各方面要素对于行业发展的影响。

    第二，分析公司主营业务。其目的在于分析公司在做什么。该部分通过对公司主要产品、业务以及每项主营业务的价格、收入、成本、毛利率、市占率等情况及其变化和未来发展趋势的分析，结合数据整理和量化，了解公司主营业务的行业地位。

    第三，分析公司商业模式。其目的在于了解公司的挣钱模式。商业模式包括业务模式、盈利模式、产品模式等，直接关系着公司的经营和发展。随着互联网、物联网的发展，新的商业模式不断涌现。但是，并非所有新的商业模式都会成功，很多商业模式面临着较大的风险。

    第四，分析公司核心竞争优劣势。其目的在于分析公司是否具有独特的核心竞争力。通过与国内国际的竞争对手进行比较，分析公司在技术实力、产品能力、市场化能力、盈利能力、管理能力及综合实力等各方面的情况，从而判断其在行业竞争中的地位。

    第五，分析财务状况。其目的在于评价公司财务状况的优劣。通过对公司近年来的盈利能力指标、偿债能力指标、资产营运指标等数据进行比较分析，可以发现管理和经营面临的问题和困难，评价公司目前是否存在重大风险以及造假现象，为下一步的公司发展规划提供依据和指导。

    第六，分析公司发展战略。通过对发展战略的分析，可以了解公司的管理体系、企业文化和凝聚力，以及管理层的个人能力。同时，结合公司发展状况和成果，判断当前公司战略是否合理有效，是否需要转型等。

    第七，盈利预测。在几项基本的假设前提下，结合公司当前发展状况和未来发展规划，对未来的业务趋势、利润表等进行预测。

    第八，分析公司潜在风险。一个企业的成长和发展面临着多项风险，政策变动、市场经营、财务风险、业绩风险、企业道德风险等等。对企业各项潜在风险进行分析列报，对于公司发展预测、行业分析具有重要意义。

    第九，进行公司估值。在此前盈利预测的基础上，依据相应的估值逻辑进行公司估值，计算PE、PB、PS等指标，并分析国际国内同类公司、整体行业的状况，进一步分析公司在行业中的地位和相对竞争优劣势。

    接下来，李老师又就金融创新领域目前的发展特点为我们展开介绍。金融创新具有三个鲜明特征。

    第一，更透彻的感知。电子柜台的出现，让客户无需排队就能体验银行产品，进行交易，享受多渠道的服务。

    第二，更全面的互联互通。虚拟银行将银行服务从柜台业务延伸到家里、办公室、或任何可接入因特网的地方。集中的后台中心将实体银行和虚拟银行链接起来，进而实现低成本和高效率的运作。

    第三，是更深入的智能化。融合汉字自动匹配系统和行业知识风险评估机制的风险管理基础框架使银行的风险管理高度智能化。

    金融创新是当下一个比较热点的问题，第二点是整合的风险管理。创新就是实时的、准确的、预测及规避各类金融风险，优化内部资本结构。风险管理就是风险识别、风险分析、风险应对、风险监控的过程。

    金融科技的发展分为数字化、网络化、智能化三个阶段。金融科技的发展趋势，是从数字化到智能化。在数据化时期，我们主要侧重于数据的准确性和如何优化流程，进行及时的反馈和追溯问题来源。在网络化时期，注重的是产品融合、产品互联、数据集成、信息共享；在智能化时期的发展特特点是大数据分析、智能决策、运营高效、智能预测。

    企业的信息化和智能制造也可以分为三个阶段。首先是局域网阶段，本阶段企业主要进行产品和订单成本的定制、以发展生产订单维护，进行财务管理的工作，此阶段适用于单一企业的应用以及局部效率的提升。第二个阶段是互联网阶段。在这个阶段企业把完成设计制造一体化以及网络化协同制造和产业链协同效应作为自己的目标，进行集团层面的管控。此阶段多适用于集团化的应用和集团管控，达到多组织协同、产业链协同、以及全面效率的提升。第三个阶段是物联网与机联网阶段。此阶段企业会建成一个自己的智能工厂进行智能监控与分析、智能采集、以及人-物-设备的互联。此阶段出现了社会协同效应与智能化生产和智能化管理，智慧管理达到了新高度。

    讲座尾声，同学们抓住了这次来之不易的机会，就案例研究、标的公司选择等问题与老师积极互动。李老师在这次讲座中对于公司战略分析与案例研究的讲授使同学们对案例研究的理论基础与方法工具都有了更全面的理解。最后，李老师希望同学们能够在未来的学术研究中博采众长、勇于创新，也预祝同学们能在未来的案例大赛中取得好成绩。